Pandemia: La flota mundial se devalúa en US$ 4000 millones

Como consecuencia de la inactividad, estos bienes de capital pierden ‘atractivo’ para eventuales compradores. ¿Se recuperará cuando pase la crisis?

Pandemia - Wonder of the Seas

El Wonder of the Seas, que actualmente se construye en el astillero francés Chantiers de l’Atlantique, con entrega programada para 2021, habría perdido el 6,4% de su valor en los últimos tres meses.

La pandemia ha pegado fuerte en la industria de los cruceros, con cancelación de reservas, inactividad, desplome de acciones, etc. Sin embargo, hay un aspecto que hasta ahora había permanecido ‘oculto’: la caída del valor del principal capital de las navieras, los barcos.

En la medida que permanecen inactivos, los cruceros más grandes y avanzados, con costos de construcción y puesta en servicio que muchas veces superan los mil millones de dólares, se deprecian a ritmo acelerado, probablemente aun más que los más ‘viejos’ o ‘tradicionales’.

Las excepcionales consecuencias de la pandemia llevan a que incluso los que se todavía se están construyendo vayan perdiendo valor, incluso antes de llegar al agua.

La consultora británica Vessels Value pone como ejemplo a un barco que Royal Caribbean Int. construye en el astillero francés Chantiers de l’Atlantique del cual no da el nombre, pero sí algunos datos técnicos que no coinciden con ninguno de los registros de NdC.

Se puede deducir, sin embargo, que se trata del Wonder of the Seas, el cual según la fuente, acaba de perder un 6,4% de su valor desde que se firmó la orden de construcción, en 2019, hasta ahora. 

Con un presupuesto original de US$ 1200 millones (€ 1100 millones) actualmente está valorado –aseguran– en US$ 1120 millones (€ 1030 millones).

De la misma forma y también según Vessels Value, el valor total de la flota de cruceros a nivel global se ha depreciado en US$ 4000 millones desde el 1º de enero de este año hasta ahora a cnsecuencia de la pandemia.

“Por la Pandemia, se Continuarán Perdiendo Grandes Sumas” 

Pandemia - Guy Cooper

Guy Cooper

Tal como consigna en un informe que la misma consultora publicó el último día de marzo (final del primer trimestre del año), la cotización total de la flota de cruceros en todo el mundo, con 483 embarcaciones, alcanza actualmente poco más de US$ 167.000 millones.

El documento especifica que su valoración se basa mayormente en el potencial de uso comercial de los bienes, y que los barcos que no navegan pierden valor y deseabilidad ante compradores potenciales. De allí la baja en las valoraciones.

“Mientras la pandemia persista y los barcos no puedan comerciar, las compañías de cruceros y las partes interesadas continuarán perdiendo grandes sumas de dinero”, señala Guy Cooper, analista de la consultora que emitió el informe.

Carnival Vs. la Pandemia

Antes de la irrupción de la pandemia, CLIA (Cruise Lines International Association) había estimado que en 2020 unos 32 millones de personas tomarían unas vacaciones a bordo de cruceros: dos millones más que el año anterior.

Ésta y otras proyecciones previas son actualmente letra muerta, y todo ha ido en declive.

Por ejemplo, las acciones de Carnival Corp, propietaria de la flota de cruceros más grande del mundo –122 barcos valorados en US$ 55.000 millones, completamente inactivos al menos hasta mayo y algunos funcionando como hospitales de campaña (Ver Más)— cayeron de los US$ 51,90 que cotizaban al 17 de enero a US$ 8,80 al 1º de abril.

Cooper señala que esta misma caída, por sí sola, dificulta los esfuerzos para recaudar efectivo del gigante del turismo de cruceros que opera nueve navieras, de perfiles diversos.

Estima además que un buque con capacidad para recibir hasta 6000 huéspedes tiene normalmente un costo operativo de US$ 1,1 millones diarios, y que Carnival necesita hasta US$ 9000 millones para mantenerse en funcionamiento durante los próximos meses.

“Ésta es una cifra astronómica, de cualquier forma que la veas”, remarca el experto.

El mismo día que se publicó el informe de la consultora, Carnival habría informado que esperaba recaudar US$ 1250 millones mediante la emisión de acciones, US$ 1000 millones en bonos garantizados y US$ 1750 millones en bonos convertibles. Los dos últimos, con vencimiento en 2023.

Otro Ejemplo: El Genting Dream

Otra forma en la que las navieras podrían recaudar fondos, apunta Cooper, serían las ventas mediante leasing. De esa forma, un barco podría pasar a ser propiedad de una compañía dedicada a los arrendamientos financieros y luego sería vendido. Aunque esto sólo sería viable con naves con valoraciones reducidas, aclara.

Un ejemplo sería la venta del Genting Dream, de Genting Hong Kong, por US$ 900 millones a un consorcio de conformado por tres bancos: China Construction Bank, China Merchants Bank y Bank of Communications, en enero último.

Actualmente, Vessels Value estima el valor del Genting Dream en US$ 777 millones. Por lo tanto, Genting Hong Kong se habría beneficiado con el acuerdo, ya que los compradores tienen ahora un activo depreciado.

Pero –explica Cooper– como Genting está obligada a arrendar el mismo barco, las dos partes saldrán perdiendo si la recesión continúa.

Por otra parte, la crisis sorprendió a la industria de los cruceros con 106 barcos en construcción o con las respectivas órdenes firmadas y fechas de entrega que van desde la segunda mitad de 2020 hasta 2028.

Según Cooper, es el resultado del auge sostenido del sector durante las tres últimas décadas. La demanda creciente generó además que la capacidad total de los cruceros (el total de viajeros que pueden llegar a estar navegando al mismo tiempo en cualquier momento) se elevara de aproximadamente 50.000 en 1990 a más de 700.000 en 2019.

Los Grandes Jugadores

El informe de Vessel Value describe a los cruceros como activos de gran complejidad, a los que valora en base a algoritmos que integran una serie de características específicas como índice de espacio, cantidad de cubiertas, cabinas, piscinas, casinos y restaurants, entre otras infraestructuras y servicios.

La valuación actual de flotas por países, según la misma fuente:

  1. Estados Unidos: 43% del total, con 202 barcos y una cuota de mercado del 48% en términos de valor (US$ 80.310 millones)
  2. Reino Unido: 65 barcos, valorados en US$ 24.230 millones
  3. Suiza: 30 barcos, valorados en US$ 20.740 millones
  4. Alemania: 39 buques, valorados en US$ 16.090 millones
  5. Italia: 16 barcos, valorados en US$ 8640 millones

La misma clasificación, en base a las principales navieras en el mercado mundial:

  1. Carnival Corp: 122 barcos, valorados en US$ 55.460 millones
  2. Royal Caribbean Cruises Ltd: 64 barcos, valorados en US$ 28.990 millones
  3. MSC Cruceros: 30 barcos, valorados en US$ 20.740 millones
  4. Norwegian Cruise Line Holdings: 23 barcos, valorados en US$ 14.000 millones
  5. Viking Ocean Cruises: 18 barcos, valorados en US$ 7440 millones
Fuentes: Forbes / Vessel Value / South China Morning Post / Cruise Mapper / Noticias de Cruceros

 

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